中金公司研报觉得，2024年于今，航空航天科技板块事迹受需求影响舒缓筑底。在宏不雅环境快速变化的布景下，行业仍具备较强的需求刚性和永久细则性，随同“十四五”收官及行业扰动成分淡化，行业景气复苏可期，低基数下板块有望于2025年迎来赔偿式增长。1）大飞机：2023年中国商飞托付国航、南航首架C919飞机，C919开启多用户运营阶段，大飞机批产及托付才能升迁有望引颈航空产业升级；2）低空经济：低空产业目的及企业取证节律提速，低空经济讹诈场景有望加快落地，推动飘动器、空管系统以及相干基础设施投资的增长；3）买卖航天：2025年卫星互联网工程、千帆星座组网放射有望常态化，多型可复用火箭有望持续首飞，买卖航天有望掀开航天产业链企业的成漫空间。受益于特种畛域期间外溢，大飞机、低空经济、买卖航天等新质坐蓐力典型畛域发展稳步鼓吹。

　　中金2025年瞻望 | 航空航天科技：复苏在望，景气可期

　　中金操办

　　2024年于今，航空航天科技板块事迹受需求影响舒缓筑底。咱们觉得，在宏不雅环境快速变化的布景下，行业仍具备较强的需求刚性和永久细则性，随同“十四五”收官及行业扰动成分淡化，行业景气复苏可期，低基数下板块有望于2025年迎来赔偿式增长。

　　节录

　　扰动行业的不利成分趋于淡化，“十四五”收官之际行业景气可期。2025年是“十四五”目的收官之年，咱们觉得需求赔偿式增长有望成为行业全年主基调。1）2023年以来中期诊治、东说念主事变动等成分压制行业需求，2024年板块基本面舒缓筑底。跟着影响行业初始的不利成分的弱化，咱们觉得2025年行业需求有望迎来赔偿式增长，低基数下板块事迹有望实现较高增速。2）航空航天科技行业需求目的性较强，收官年频繁是五年目的的引申大年，“十四五”集合引申或进一步推动2025年行业景气成立。

　　中枢装备托付稳中有进，精准制导等新兴畛域需求弹性有望完竣。1）需求诊治布景下，以航空装备为代表的中枢装备坐蓐及托付节律仍守护舒适。咱们觉得，2025年中枢装备坐蓐托付有望保执舒适，产业链具备强议价才能的企业有望保执较好的盈利才能。2）咱们觉得，基本完成机械化建设后，装备建设要点将舒缓转向信息化、无东说念主化、高效费比等新兴畛域，其中精准制导装备需求具备较大成立弹性及成立基础，看好2025年产业链弹性完竣。

　　新质坐蓐力发展稳步鼓吹，通用畛域拓宽行业成漫空间。1）大飞机：2023年中国商飞托付国航、南航首架C919飞机，C919开启多用户运营阶段，咱们觉得大飞机批产及托付才能升迁有望引颈航空产业升级；2）低空经济：低空产业目的及企业取证节律提速，咱们觉得低空经济讹诈场景有望加快落地，推动飘动器、空管系统以及相干基础设施投资的增长；3）买卖航天：2025年卫星互联网工程、千帆星座组网放射有望常态化，多型可复用火箭有望持续首飞，买卖航天有望掀开航天产业链企业的成漫空间。受益于特种畛域期间外溢，大飞机、低空经济、买卖航天等新质坐蓐力典型畛域发展稳步鼓吹。

　　风险

　　需求成立不足预期；新兴畛域发展不足预期。