3月6日，海天股份发布2024年度评释，公司兑现贸易收入15.19亿元，同比增长18.95%；归母净利润达3.05亿元，同比增幅25.97%，创历史新高。行为西南地区水务行业龙头，公司在3月7日发布要紧钞票购买评释书（草案），拟通过全资子公司海天光伏以5.02亿元现款，收购贺利氏光伏银浆行状部谈论钞票，包括贺利氏光伏100%股权及贺利氏中国对贺利氏光伏的债权、贺利氏光伏科技（上海）有限公司100%股权，以及HMSL握有的HPSL100%股权。海天股份在传统业务持重发展基础上，通过战术并购切入光伏银浆赛说念，加快新旧动能退换，有望为“十四五”盘算收官之年交出亮眼答卷。

战术并购聚焦高价值客户资源，加快开释协同效应兑现事迹解围

海天股份发布的要紧钞票购买评释书（草案）中提到，贺利氏光伏银浆行状部行为寰球光伏银浆工夫前驱，其前五大客户涵盖隆基绿能、爱旭股份等行业龙头企业，联接关系均逾越5年，2024年对隆基绿能关联方销售额占比达61%。这一方面，体现了产物工夫的高度市集招供度；另一方面，凭证中国光伏行业协会统计，2022年寰球光伏电板片产量前十名企业总产量为276GW，占寰球总产量的75.39%，聚首度在进一步蚁集，光伏银浆这种高度聚首的客户结构也为上市公司带来权贵上风：行业头部客户的踏实订单保险了贺利氏光伏银浆行状部将来营收的可预测性，而通过上市公司在光伏产业园浑水处理形状中积聚的头部企业资源，故意于并购后的龙头企业新客户群体拓展。此外，贺利氏光伏银浆行状部在BC电板浆料鸿沟已兑现对隆基绿能、爱旭股份的批量供货，权贵率先于市集，跟着下旅客户TOPCon和BC电板产能稳重开释，瞻望2025年订单量或将大幅增长。

此外，贺利氏光伏银浆行状部2024年升天主要原因为客户结构导致的销量下落、毛利率下落，跟着并购后的新客户拓展，BC电板及TOPCon电板开释销量，产能应用不大以及固定资本高的问题将得到惩办，盈利才略有望权贵改善。跟着2025年1月增资的完成，贺利氏光伏银浆行状部净钞票为29354.48万元，净钞票大幅加多，钞票欠债率降至25.93%，流动比率、速动比例均大幅提高，优于行业均值。

尽管光伏呈现“少银化、去银化”趋势，但浆料行业的报价模式是在本日银价基础上收取加工费，而将来银包铜或铜浆量产，浆料公司仍然不错收取单元加工费，盈利才略并不受到权贵影响。同期，贺利氏光伏银浆行状部在银包铜鸿沟已具备相应的产物布局，具有悠久的供应历史，能有用知足HJT低温银浆需求。此外，贺利氏光伏银浆行状部已积极对纯铜浆开展谈论研发责任，且研发施展考究，在适用于高温烧结的铜粉制备行为和以其制成的高温导电浆料均取得了关节性工夫蹂躏。

同期，海天股份近期收效中标眉山市彭山区城乡给水一体化形状（金额8.6亿元）及达州垃圾烧毁发电形状（日处理才略1500吨），进一步牢固了“水+固废”双主业战术布局，其中达州形状取舍海外先进炉排炉工夫，年发电量超1.2亿度，已入选国度发改委轮回经济示范形状。

工夫革命与产业协同开动高质地发展，新动力布局翻开增长新空间

据悉，收购完成后，贺利氏光伏银浆行状部将赢得上市公司在资金、渠说念、不息等方面的全地点撑握，加快产能膨大与工夫研发；两边共建“光伏材料结合实践室”，推动银浆产物迭代升级；依托上市公司天下水务相聚，3年内设置粉饰华东、华南的区域销售中心。贺利氏光伏银浆行状部研发团队领有75名专科工夫东说念主员，在玻璃粉改性、低温烧结铜浆等鸿沟取得蹂躏性施展，已储备TBC电板浆料、激光转印浆料等8项前沿工夫。

凭证重组评释书线路，贺利氏光伏银浆行状部在TOPCon、BC电板浆料鸿沟领有行业率先的专利布局，其LECO工夫浆料已兑现仇敌部企业的踏实供货。而现时寰球光伏装机量握续增长，2024年新增装机量达250GW，同比增长32%，瞻望2025年TOPCon和BC电板市集占比将逾越80%，银浆需求蹂躏1.2万吨。跟着国产替代进度加快和公司商务机制优化，贺利氏光伏银浆行状部2025年营收和利润瞻望均将兑现权贵耕作。与此同期，公司传统水务业务握续牢固，全年新增浑水处理鸿沟35万吨/日，在手特准谋略形状粉饰12省份，管事东说念主口超1500万，财务结构保握持重，钞票欠债率54.92%，流动比率耕作至1.07，为战术转型提供坚实保险。

2025年政府责任评释明确提议“因地制宜发展新质坐褥力”，将新动力、新材料等战术性新兴产业行为要点发展地点。海天股份的战术布局与国度政策高度契合。站在“十四五”盘算收官之年，海天股份正资格从传统水务运营商向绿色科技集团的战术转型。跟着光伏银浆产能开释和政策红利握续，第二增长弧线的孝顺度有望握续耕作，致力于为鼓舞创造更大价值。文/梓隆

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