12月17日，香港来往及结算所有限公司（以下简称香港来往所）就建议下调香港证券市集股票最低上落价位刊发推敲归来。

据了解，所谓最低上落价位是在来往所贸易的证券的最小价钱变动单元，决定了来往情愿的最小贸易价差，而下调最低上落价位有契机令每单来往分拆成多宗较细的来往。

据先容，在本年6月香港来往所发布了这一推敲。现在，香港来往所接获110份来自粗俗界别市集参与者的非通常修起见解。推敲建议分两阶段下调股票、房地产投资信赖基金（REIT）十分他适用证券（不包括来往所贸易产物（ETP）、债券、来往所贸易期权（ETO）及结构性产物）的最低上落价位获掀开阔修起东谈主士示意撑执，而撑执建议的修起亦代表了现货市集的掀开阔成交额。

推敲归来表示，掀开阔的修起东谈主士撑执香港来往所此前提议的分两阶段下调最低上落价位的建议，市集认可适用证券使用较小的最低上落价位对提高市集流动性的正面影响。但是，部分修起东谈主士对建议中的第二阶段示意祥和，畸形是对较低股价的证券的潜在影响。

部分修起东谈主士（主要为庄家及散户投资者）指出，倘于第二阶段将下调应用于较廉价钱的适用证券之价位，证券的贸易价差可能会收窄，投资者将难以通过通顺量提供或反转来往赚钱，因此无法达到提高市集流动性的筹商。

对此，香港来往所修起称，现在，价钱较低的证券（尤其是股价低于2元的证券）是按较高的40个点子（即0.01%）或以上的价位价钱比率进行来往，这将滋扰来往流转率，因为活跃投资者需支付相对较高的价差资本以跨过价差完成来往。另一方面，基于更高的价位价钱比率，即使股价仅转移一个最低上落价位，被迫投资者亦可在挂盘册最好价钱军队完成来往并得到来往利润，因为一个价差（40个点子或以上）可向上包括印花税在内的反转来往总资本。

香港来往所示意，庄家步履及反转来往等来往战略需愚弄较大的价差及列队优先规律，因此，在最低上落价位下调后，相关来往战略可能需要再行调度。但是，下调最低上落价位意味着活跃投资者的价差资本裁减，从而提高股票的来往流转率及流动性。当作市集营运方，联交所必须均衡不同布景及投资期限的投资者的各种化需求。咱们确信，本建议试验后，公众投资者将举座受益于更低的来往资本及价钱发现的改善，继而荧惑新参与者加入市集以及进步市集活力。

因此，经仔细接头市集东谈主士的修起见解后，香港来往所决定按原定筹谋，分两阶段下调适用证券的最低上落价位。为确保市集有鼓胀时刻作准备，第一阶段将于2025年年中试验；在搜检第一阶段的试验情况后，第二阶段瞻望于2026年年中推出。

其中，第一阶段，价钱界限（i）10元至20元；及（ii）20元至50元（详见表一）的最低上落价位分辨下调50%和60%。第二阶段，价钱界限介乎0.5元至10元的最低上落价位将下调50%。

对此，香港来往所集团副行政总裁、联席营运总监及市集联席主宰姚嘉仁示意：“香港来往所发奋通过推出不同的市集微结构进步门径，以加多香港市集的活力及流动性。很欢笑能鄙人调最低上落价位的革新路上迈出难题的一步，裁减市集举座来往资本，也进步价钱发现进程后果。感谢每一位积极作出修起的执份者，这些可贵的见解有助咱们牢固香港市集永久的竞争力和诱骗力。”

为确保收窄贸易上落价位的门径顺利落实及令市集的来往资本与面前匹配，香港来往所筹谋改良股份交收收费结构，取消现行的最低及最高股份交收收费名额，并调度收费率。新的收费结构将更为平正、明晰，亦确保市集举座开支不会因而加多。证券及期货事务监察委员会正谛视相关新安排，其他细目在获监管机构批准后将当令公布。

鄙人调最低上落价位的同期，香港来往所亦会改良贸易盘输入限价及对关联股票期权合约的庄家包袱作出临时调度，务求便利投资者在价差收窄后不错更活泼下单来往。据先容，香港来往所将视乎市集准备情况，当令公布第一阶段选取二阶段的如实收效日历。