中信证券：AI提高风偏，春季躁动加快

瞻望2月，中国金钱重估叙事在酿成，春季躁动插足加快阶段，交游愈加极致，港股的流动性改善空间旯旮上优于A股，行情要点更偏港股。最初，从A股大势层面来看，关税扰动落地后外部风险在4月前步入安心期，春季躁动时辰窗口愈加了了，国产AI重估成为关键情感催化，而国内宏不雅政策要素影响暂时淡化，产业信息和情感的订价极为赶快，交游会愈加极致。其次，从市集流动性层面来看，A股短期资金面增量相对有限，中恒久资金入市进度和机制更值得关切，相较而言，港股的流动性改善空间更大，进犯属性增强，流动性的恒久改善趋势将提高其政策建设地位。临了，从建设策略来看，格调上，揣度市集将在春季躁动时间先演绎极致高波格调，后渐渐向低波调停；板块上，建议从头青睐非好意思出海逻辑在年报季的抓续完了；行业上，先看AI为代表的强势主题极致演绎，后转向红利+非好意思出海。

中信建投策略陈果：进犯，跨年行情将迎主升段

节前多项政策推出，功绩预报扰动基本遣散，假期破钞数据超预期，Deepseek超市集预期，特朗普加征10%关税落地，东谈主民币兑好意思元汇率走稳，港股与中概有率先企稳回升迹象，春节后A股资金回流等多关键素有望鼓舞跨年行情迎接主升段，建议投资者探讨积极进犯。结构上AI+如故中枢干线，Deepseek的打破将链接鼓舞中国AI+及新质产业信心重估。关切行业：电子、通讯、传媒、研究机、有色、非银、机械征战等。

海通策略：2025年春季行情值得期待

鉴戒历史，A股春季行情年年有，驱动行情伸开的要素主淌若三个：政策催化、流动性宽松、基本面改善。而从现时市集环境来看：政策方面近期出台的《对于鼓舞中恒久资金入市责任的奉行决议》是落实“稳住楼市股市”政策定调的又一关键举措，2月1日吴清发布了题为《起劲创始成本市集高质地发展新场面》的签字著述，忽视要不断创始成本市集高质地发展新场面；流动性方面近期东谈主民币汇率有所回升，东谈主民币对好意思元汇率从1/20的7.32降至1/27的7.25，汇率压力的旯旮缓释为货币政策大开空间；基本面方面，春节时间破钞数据或望理会增长，举例交通输送部暗意2025年春运首日至2月2日全社会跨区域东谈主员流动量揣度达到48亿东谈主次，与2024年同期比拟增长7.2%。因此轮廓政策、流动性，以及基本面看，2025年春季行情值得期待。

国泰君安策略：抓股过节后科技依然是前卫

抓股过节后，链接看好春节-两会股市窗口期，但指数高度不是重点，棋眼在科技成长。短期关税冲击可控，中恒久资金入市托举恒久基础，DeepSeek打破意味着生意契机、社会成本与东谈主心共鸣的凝华与2025科技干线的缔造。

国金策略：“春季躁动”AI干线正那时静待剩余流动性开释加快行情

有用流动性抓续改善，静待市集流动性剩余开释，“躁动行情”或插足加快。若要“春季躁动”行情开启加快，市集流动性亟需“具备成果与剩余”，故期待降准开释市集增量流动性。2月行业建设：青睐“春季躁动”，偏向中小盘科技成长。建议：反弹背后是信用预期缔造及估值膨胀，行业及个股选拔可青睐：“分母端弹性”，看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期，且分子端制肘较弱（ROE缔造或现款流改善）的“成长>破钞”，（一）首选成长：1、TMT，尤其研究机、传媒；2、机器东谈主、无东谈主驾驶等高端制造。（二）次选破钞：1、社服；2、母婴；3、谷子经济。结构上，青睐“科技牛”，包括科技关连征战需要尤其青睐，财政政策投资场合之一；主题催化较多；朱格拉周期受益品种。

广发策略：DeepSeek的A股叙事

春节后市集躁动行情有望开启，重点关切春节时间产业催化的科技范畴，市值格调更偏中小板块。建设上重点关切：（1）TMT里面的高下切，历史区间上升概率和涨幅居前、本年跌幅较大的研究机/传媒，以及有望受益于DeepSeek产业催化的AI端侧及利用范畴，咱们鄙人文对DeepSeek产业链、字节产业链、华为910产业链作念出详备梳理。（2）前期着落、两会前后有产业催化剂的主题性契机：文化出海，银发链，生养链。

华金策略：加征关税靴子落地节后春季行情接续

节后和2月A股春季行情或者率接续。一是复盘历史，2月A股或者率上升，且主要受政策和外部事件、流动性等要素影响：最初，2010年以来的15年中有11年2月上证综指上升；其次，政策和外部事件、流动性是影响节后A股走势的中枢要素。二是比照历史训戒，本年节后和2月春季行情可能接续：最初，好意思对华加征10%的关税落地，对国内经济和股市的影响已相对较小，俄乌冲突等风险可能大幅下降，外部负面冲击可能旯旮改善；其次，节后赤字率和国债刊行范畴提高等两会政策预期可能进一步上升，鼓舞中恒久资金入市决议可能不断落地奉行，降准等流动性宽松政策也可能落地，节后政策和流动性可能进一步宽松。

东吴策略：春节时间各人发生哪些大事？节后A股如何演绎？

咱们看好节后的“春季躁动”行情。从季节效应看，2月处于经济数据、功绩的真空期，同期新的政策预期启动渐渐发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市集风险偏好提高，是春季作念多的黄金窗口期。本年“春季躁动”的绝顶性在于，市集此前所担忧的国际经济政事不细目性或已阶段性落地，里面政策预期有望升温，降准可能性加大，财政政策的取向和力度将成为市集关切的焦点。在流动性充裕及政策思象空间大开的布景下，节前偏弱的市集情感为后续预期的再度缔造提供了空间，行情有望“躁动”演绎，建议关切强产业趋势品种、外需板块估值缔造的α契机，及内需政策催化的场合。

浙商策略：枕戈坐甲报复“黄金右脚”

春节前交投渐渐清淡，市集以漂泊整理为主；然而跟着上证在3087-3152区域止跌企稳，本轮调整的“左脚”获取证据。瞻望后市，由于岁首时候结构受损、市集仍有构筑“右脚”需要，加之节日时间特朗普开启加征新一轮关税，揣度节后市集或者率踩出“黄金右脚”，为投资东谈主带来中线建设契机。基于上述判断，建议投资东谈主耐烦抓有现时仓位，并在“右脚”下踩时择机增配。对于建设场合，轮廓探讨格调打分表、行业打分表和日期效应，格调方面关切小盘、成长和周期，行业方面关切有色、房地产、研究机和传媒等。主题方面关切AI（DeepSeek）、春晚亮相的东谈主形机器东谈主等科技场合。

信达策略：第二波上升有望渐渐启动

咱们在之前领导过，2024年9月初是这一轮牛市第一个较好的买点，下一个不错重点关切的时辰点可能是春节前。当今处在上升的早期，主要驱能源是春季前后资金活跃、好意思国贸易政策低于预期，春节假期，港股推崇较强，季节性步调影响下或者率春节后1-2周股市可能偏强，而2月下旬需要考证春节后开工数据情况，这比季节性要素更关键。鉴于各行业的盈利完了预期较低，咱们揣度牛市第二波上升初期速率较慢。DeepSeek强化了AI产业链的恒久逻辑，但也让AI产业链的利润完了愈加不细目，短期会增多成长股的波动，春节后，有可能格并吞节前会有变化。