（以下施行从开源证券《非银金融行业周报：个东说念主投资者入市速率超预期，冷落战术性增配券商》研报附件原文摘抄）周不雅点：个东说念主投资者入市速率超预期，冷落战术性增配券商10月上交所开户数据超预期，热度接近2015年2季度，个东说念主投资者入市柔柔高潮，在个东说念主投资者算作增量资金的市蚁集构下，股市成交额、券商经纪业务均有望向上历史假定(2019-2021年机构资金运行行情)，现在券商板块估值和机构握仓仍处于偏低水位，冷落积极增配。近期，短视频、自媒体荐股等欢悦被媒体和市集关注，关注后续监管魄力。财政政策发力化解场所政府债务，开释场所政府稳增长、稳地产的后劲，利好职权市集，利好寿险资产端。券商：10月开户数据超预期，战术性看好券商板块契机（1）本周日均股基成交额2.65万亿元，环比+15%，近两周新拓荒偏股基金492亿，环比增长赫然，其中主若是A500指数基金。上交所11月5日清楚，2024年9/10月A股新增开户数折柳为183/685万户，同比+37%/+484%，10月开户数据超预期，新开户水平接近2015年2季度(2015年4-6月折柳为720/674/712万户)，个东说念主投资者入市速率和力度超预期。（2）同花顺11月9日公告，握有公司股份9.46%的杭州凯士顺信息议论有限公司（职工握股平台），拟自本公告讦布之日起15个交游日后的3个月内，以采集竞价或大批交游面孔系数减握公司股份不向上0.5%。（3）10月开户数据超预期，个东说念主投资者入市柔柔高潮，10月以来市集日均成交额向上2万亿，在个东说念主投资者算作增量资金运行的市集环境下，交游量、券商经纪业务收入有望超预期，类似资金偏好，冷落战术性增配券商板块。不绝看好三类方向契机：低估值且ETF等业务抽象上风隆起的头部券商；受益于个东说念主投资者活跃度升迁的互联网券商和2C金融信息工作提供商；零卖业务上风隆起的传统券商。保障：财政政策发力利好寿险资产端，价值率升迁有望不绝支握2025年NBV（1）本周财政政策发力，平直加多场所化债资源10万亿，利于城投债信用改善，同期财政发力稳增长，加多超长债供给，利于2025年长端利率企稳，举座利好顺周期的寿险板块。（2）现在市集关注2025年开门红阶段欠债端推崇，从NBV增速议论角度看，咱们合计价的影响或大于量，个险报行合一、居品结构优化和预定利率调降有望进一步支握价值率升迁，关注供给侧产能升迁和需求侧的新变化，议论寿险2025年欠债端仍将保握较好增速。（3）稳增长、稳股市和稳地产积极政策握续落地执行，利好寿险资产端，欠债端仍在上行周期，看好欠债端景气度握续性好、职权弹性隆起方向。推选及受益方向组合推选方向组合：中国太保，中国东说念主寿，中国吉祥；财通证券，东方证券，东方资产，兴业证券，国联证券，香港交游所；江苏金租，拉卡拉。受益方向组合：新华保障，招商证券，中国星河，国信证券；同花顺，指南针。风险辅导：本钱市集波动对投资收益带来波动风险；保障欠债端不足预期。